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新2网址:李奇霖:2022年A股具备稳定运行基础 看好大消费 拥抱“双碳”新时代

admin2022-05-0897

  即将过去的2021年,A股市场风格发生变化,由蓝筹白马领涨转向中小创,大小指数分化明显。此外,结构性机会凸显,新能源、原材料等板块表现活跃,相关领域的“赚钱效应”攀升。

  展望2022年,A股市场如何走?又有哪些布局机会?作为为“专新特精”企业量身打造的资本平台,于2021年11月15日开市的北交所又蕴藏哪些投资机遇?围绕这些问题,财联社记者专访了“最年轻的券商首席”——红塔证券研究所所长、首席经济学家李奇霖。

  2022年A股具稳定运行基础

  料仍将以结构性行情为主

  “2022年A股市场具备稳定运行的基础,料仍将以结构性行情为主。”

  从基本面来看,李奇霖认为,2022年全年经济存在一定的下行压力,但是考虑到海外疫情的不确定性以及国际供需关系等因素,出口对经济的支撑韧性仍在,基本面核心是“出口走弱但韧性较强+地产下行压力加大”的组合。“另外边际消费倾向也在缓慢修复,基本面对于股市的影响偏中性。”

  “政策面上,财政、货币政策整体或将是一种‘稳货币+结构性宽信用’的格局,稳增长或将成为货币政策的首要目标,政策呵护仍在。”李奇霖称。

  李奇霖表示,房住不炒的政策方向以及资本市场改革步伐的推进,将引导居民财富向资本市场转移,叠加较为稳健的货币政策以及外资流入的大趋势,为A股创造了良好的流动性环节,股市具备稳定运行的基础。

  节奏方面,依旧将以结构性行情为主。2021年前三季度,因限产和涨价驱动,周期板块表现不错,但展望2022年,李奇霖认为,原材料涨价的趋势将被遏制,给中下游设备端、制造业、中小企业更多的成长空间,投资机会需要从周期向制造、从原材料向设备、从上游向中下游转移。财政积极的预期加码,短期可以关注基建、公用事业、周期等板块修复的投资机遇。

  “高质量发展的要求意味着热点板块仍将强者恒强。” 李奇霖进而称,尽管中央经济工作会议加强了稳增长表述,但稳增长是为了托住存量,托而不举,并非是要走老路,托住存量的初衷是为了给新增长点更多的空间。“从这个角度来看,值得关注的投资领域仍然是符合高质量发展要求的领域,重点投资机会还是要在新能源、科创、军工、农业种业等热门板块里去找。”

  此外,传统行业并非没有投资机会。李奇霖补充道,稳增长和托住存量给了过去经营稳健、杠杆不高的企业扩张的机遇,借用金融政策的支持,可以逆势扩张,外延式扩张,低价收购折价抛出的资产。“虽然传统行业未来增长空间很有限,但现在估值不高,能够在存量博弈里胜出的企业还是可以看看。”

  看好大消费板块

  拥抱“双碳”新时代

  2022年A股有哪些布局方向?在李奇霖看来,可以重点关注具备长期政策红利、景气度高的方向。一是拥抱“双碳”新时代;二是关注受益于结构性宽信用的专精特新企业,尤其是其中符合国家战略布局的新材料、计算机、军工等先进制造领域的龙头公司;三是关注大消费。

  在双碳目标之下,李奇霖认为,降碳将是未来长期的方向,相关板块有望持续受益,建议关注景气度韧性高的新能源、储能、新型电力系统、新能源车等符合双碳目标的领域。

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  李奇霖表示,在外需缓慢下降的大趋势下,经济增长还是要靠内需拉动,对于内需的提振政策有望陆续出台,叠加边际消费倾向也在缓慢修复。对于2022年的消费板块,李奇霖持谨慎乐观的态度,且认为经过本轮调整,一些消费白马的估值具备吸引力,将对大消费板块形成支撑。

  此外,李奇霖补充道,也可以适度关注政策存在边际改善预期的低估值板块,由估值修复带来的交易性机会,比如房地产、传统基建等领域。

  对于估值处于低位的银行板块,李奇霖认为,2022年将维持结构性宽信用,宏观政策也将以稳增长为主,对于银行在发挥支持中小企业发展作用方面的改革仍在持续推进,银行业景气度预期将有所回升。叠加当前板块估值和机构仓位上方都具备较大的修复空间,对银行板块形成支撑。

  “不过由于各家银行的基本面有所差别,行业中的个股分化可能会比较明显,优先关注资产质量高、息差改善预期强、业绩确定性高的标的。”李奇霖如是说。

  北交所具投资性价比

  但勿盲目追高

  北交所从宣布成立到正式开市,仅仅用了74天,创造出新的“北交所速度”。作为为“专新特精”企业量身打造的资本平台,北交所宣布成立之初,机构即摩拳擦掌,对其中的投资机会跃跃欲试。

  在李奇霖看来,北交所是培育“专精特新”小巨人企业的重要阵地,企业质地较为优秀,成长弹性大,并且与科创板和创业板相比,北交所的估值相对较低,具备投资的性价比。

  展望2022年,李奇霖认为,可以关注三大配置方向。一是高景气细分领域的行业龙头,比如长周期战略下的“双碳”、高端制造等赛道的龙头公司;二是从估值角度来看,与沪深市场相比具备明显修复空间的优质标的;三是北交所的打新收益目前来看较为可观,可以关注打新机会。

  “需要注意的是,北交所主要面向于创新型中小企业,整体市值相对较低,业绩波动也相对较大,这就意味着投资具备一定的不确定性。”李奇霖强调,对于投资者而言,应当做到理性投资,根据自身的实际情况量力而为,对于那些热门股维持冷静判断,不盲目追高。

  预计美国或在2022年底加息

  大宗商品价格有望回落

  今年以来,大宗商品的价格波动显著加大,展望后期,李奇霖预计,疫情影响的不确定性短期内难以消除,供需关系也难以在短期彻底改善,商品价格或仍将维持高位震荡。不过,李奇霖认为,2022年海外货币政策会逐渐回归常态。“目前美联储Taper已经开始,预计在2022年6月结束,并且因为通胀压力偏大等,美国可能在2022年年底开始加息,伴随着加息预期的升温,大宗商品价格有望回落。”

  谈及对债券市场的看法时,李奇霖表示,在经济下行压力增大,通胀压力减弱的时候,货币政策“易松难紧”,而且央行大概率会持续维持资金面的平稳;另外海外政策的收紧对债券市场的影响相对可控,对债券市场而言是偏利好的结构。配置顺序上,可以参考股票>债券>大宗商品。

(文章来源:财联社)

网友评论

2条评论
  • 2022-02-06 00:06:31

      比赛中,有很多疯狂的球迷举起他的照片,加上一个打叉的标志,示意不欢迎他。当拿隆马热身时早已被球迷狂嘘,甚至当他每次触球时都被嘘。总感觉还能更好看